الملخص
ا المستخلص_x000D_
هدفت الدراسة إلى بحث أثر حوكمة الشركات على العلاقة بين القدرة الإدارية والجوانب المختلفة للاستثمار في الشركات المدرجة في سوق الأسهم السعودي، وذلك من خلال إجراء دراسة تطبيقية على عينة مكونة من (145) شركة مدرجة في سوق الأسهم السعودي خلال فترة الدراسة الممتدة من عام 2003م وحتى 2020م، بإجمالي عدد (2039) مشاهدة، وبالإعتماد على نموذج Demerjian et al. (2012) في قياس كفاءة القدرة الإدارية للمديرين التنفيذيين. وقد تم قياس الفرص الاستثمارية المتاحة من خلال مقياس Tobin's q، كما تم قياس حجم الاستثمار من خلال حجم النفقات الرأسمالية، كما تم قياس كفاءة القرارات الاستثمارية من خلال قياس الإختلاف أو التباين في الاستثمار الفعلي عن مستوى الاستثمار المتوقع ، كما تم قياس جذب الاستثمار الأجنبي من خلال نسبة الأسهم التي يمتلكها المساهمين الأجانب واخيرًا، فقد تم قياس حوكمة الشركات من خلال إستقلالية مجلس الإدارة. وتعتمد هذه الدراسة على إستخدام نماذج السلاسل الزمنية المقطعية والتى تجمع بين كل من بيانات السلاسل الزمنية وبيانات المقاطع العرضية، من خلال إستخدام طريقة المربعات الصغرى. _x000D_
وتوصلت الدراسة إلى أن متوسط القدرة الإدارية للمديرين التنفيذيين في المملكة العربية السعودية يقترب مع مثيلاته في الدول المتقدمة إقتصادياً، كما توصلت إلى وجود تأثير إيجابي لإرتفاع القدرة الإدارية للمديرين التنفيذيين على كلٍ من الفرص الاستثمارية المتاحة، وحجم الاستثمارات، وكفاءة القرارات الاستثمارية، والاستثمار الأجنبي، ووجود تأثير إيجابي ومعنوي لحوكمة الشركات على العلاقة بين القدرة الإدارية والاستثمار، وأن حوكمة الشركات تزيد من قوة العلاقة بين القدرة الإدارية والاستثمار بجوانبه المختلفة، عدا الاستثمار الأجنبي في ظل حوكمة الشركات تؤثر على العلاقة سلباً. وفي ضوء ذلك إستنتجت الدراسة أن نظرية "التعاقد الفعال" في الشركات السعودية تسود أكثر من نظرية "إستخراج الإيجار" أو "تعظيم المنفعة"، وقد يُعزى ذلك لعدم تماثل المعلومات في الشركات المدرجة في سوق الأسهم السعودي._x000D_
وتوصي الدراسة بزيادة الإهتمام بالاستثمار بجوانبه المختلفة وعلى جذب الاستثمار الأجنبي بما يتوافق مع رؤية المملكة العربية السعودية الإقتصادية2030م، كما توصي الشركات بإختيار الكفاءات الإدارية أصحاب القدرة الإدارية العالية التي تحقق أهدافها وتحمي حقوق المساهمين فيها، والقيام بمزيد من الدراسات لأثر القدرة الإدارية للمديرين التنفيذيين على العديد من الجوانب ذات التاثير على الشركات، مثل جودة التقارير المالية، وجودة الأرباح، وإدارة الأرباح، وخطر إنهيار سعر سهم الشركة، والتجنب الضريبي، وسلوك الشركة تجاه تحمل المخاطر._x000D_
الكلمات المفتاحية: القدرة الإدارية؛ الفرص الاستثمارية المتاحة؛ حجم الاستثمارات؛ كفاءة القرارات الاستثمارية؛ والاستثمار الأجنبي؛ حوكمة الشركات._x000D_
تصنيف JEL:G01, G31, M10, M41 G30,F21, E22, D25._x000D_
_x000D_
